2022年5月17日上午10點，廈門大學經濟學院陳堅教授的學術講座在線上舉行。陳堅教授以“The Return Predictability of (Un)expected Labor Flow”為主題進行了精彩的分享。本次學術活動由經濟管理學院馬鋒副教授主持，學院部分博士生和研究生在線參加了本次講座。

陳堅教授首先介紹了文章的研究背景，勞動力市場運轉中存在摩擦，這會造成勞動力調整成本，反映在企業未來價值中。針對上述問題，文章構建了一個能及時反映勞動力流動變化的月度指標，其構建方法是根據領英網站個人求職簡歷的變化獲得雇員與公司相匹配的數據集。該指標與現有指標如CPS和JOLTS的變化趨勢總體吻合，反映了勞動力市場人才流動的情況。

接下來陳堅教授介紹了文章的實證部分，將總體凈勞動力流動指標分解為預期和非預期兩部分，將其與股票收益做預測回歸。實證結果發現預期勞動力流動指標在長期內與股票收益率顯著負相關，而非預期勞動力流動指標在短期內與股票收益顯著正相關。此外，文章還做了一系列穩健性檢驗和樣本外預測來證明指標的有效性。

隨后，陳堅教授介紹了實證結果背后的經濟理論，研究了勞動力流動對股票回報的預測能力的影響路徑。發現預期勞動力流動主要通過現金流來影響股票收益，而非預期勞動力流動主要通過貼現率來影響股票收益。

分享結束后，陳堅教授與老師同學們針對指標構建等問題進行了交流。最后，馬鋒副教授向陳堅教授的精彩分享致以誠摯的感謝。

（編輯：學院綜合事務辦公室）